思科大漲！科納光通吃下定心丸 如期8/26上市<科納光通>

鉅亨網記者張旭宏 台北　　2011-08-12

光纖網路準股王！全球前三大波長選擇開關WSS的科納光通(4984-TW)，在昨(11)日思科大漲意味全球光纖需求仍強，進一步使得公司掛牌時程吃下定心丸，將如期於8月26日正式回台第一上市，掛牌價暫訂110元。目前中國及美國的庫存去化調整即將結束，市場需求將回到正常軌道，科納光通下半年獲利將超越上半年，法人表示，公司由上半年獲利EPS已超過5元，第三季出貨持續成長，表現將逐季攀高，估全年將賺逾1股本。

目前美國競爭同業第二季末庫存調整已暫告一個段落，顯示光通訊產業也將回復正常營運，科納光通的WSS(波長選擇開關)等ROADM光通訊網路核心元件屬高階產品，主打美國電信市場，由於大陸頻寬需求不斷提升，遲早也會採購高階ROADM等光核心元件，對公司未來營運深具爆發力。

科納光通主要產品為光纖基礎設備關鍵元件波長選擇開關WSS(Wavelength Selective Switch)(光路由器)，產品已通過全球前幾大電信網通設備廠認證使用。WSS為可調式光波上載/下載系統ROADM (Reconfigurable Optical Add/Drop Multiplexing)核心關鍵元件，主要應用於先進光纖網路、服務IPTV、3G/4G移動網路及雉端運算等領域。目前市場結構銷售以亞洲70.64%為最大，其次北美地區25.51%，歐洲地區3.85%。

科納光通金融風暴前以北美客戶電信營運商Verizon為主，金融風暴後，美國系統客戶業績下滑，公司將客戶重心由北美移往亞洲，往下掉營收比重有7成來自亞洲客戶，目前有7成營收來自亞洲，前3大客戶為中國大陸光纖設備系統業者，分別有華為(Huawei)、中興通訊(ZTE)、烽火通信，終端客戶仍為歐洲、美國市場。

目前全球WSS前三大供應商分別是JDSU、Finisar及科納光通，總市佔率達到91%，其中科納光通佔有2成以上，具舉足輕重地位。WSS目前有三種技術，包含液晶(Liquid Crystal)、矽晶液晶(Liquid Crystal on Silicon)、微機電系統(Micro Electro Mechanical System)。而科納光通生產產品為基於液晶技術WSS，具有應用LCD-TV、電腦和手持設備顯示器、投影儀等領域，市場廣泛；加上內部無需機械移動部件，可靠性最高，耗電量為最低。

科納光通2008年營收6.45億元，毛利率35.32%，稅後淨利2559萬元，EPS0.85元；2009年營收5.5億元，毛利率50.75%，稅後淨利4558萬元，EPS1.48元；2010年光纖需求大增，帶動公司訂單快速成長，營收獲利均創下史上新高，合併營收達12.01億元，成長118.22%，毛利率52.77%，稅後淨利1.86億元，年增309.96%，每股稅後純益6.08元。

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