聯詠 (3034 TT) 市場已下修預期;未來有上檔空間 個股表現:相較於市場看法,本中心過去一整年對4K2K電視的需求持較為保守的看法。然而隨著市場人士終於降低對4K2K電視市場規模的預期 (下修至100-200萬台,相當於滲透率不到1%),我們目前認為市場的預期觀點未來可能有上檔空間 (尤其進入2014年後)。畢竟,電視驅動IC已成為寡佔市場,而放眼台灣的供應鏈,聯詠最可望能受惠於該題材。此外,若聯詠今年的電視面板IC出貨量能在無4K2K題材效益加持下依舊成長近20%,則2014/15年4K2K電視滲透率達10%或甚至更高之水準時,預估聯詠的獲利成長幅度將極為可觀。2006-08年期間full-HD電視成為市場主流,當時聯詠的每股盈餘達到歷史高點,我們認為公司非常有機會再次重現當時的榮景。同時,本中心認為供應鏈的庫存修正影響已大致反映在聯詠的股價上。最後同樣重要的是,聯詠的外資持股比例亦見下滑,其股利殖利率也頗具吸引力。有鑑於此,我們認為目前為投資人佈局聯詠的良機 (此亦呼應本中心對整體產業之觀點,即2013年第四季投資人可選擇佈局優質的半導體類股(在其產能利用率觸底時)─於此例即為聯詠的主要客戶,如友達等)。研究中心將聯詠調升至買進評等,並將其目標價調升至148元。 ... |