日元匯率進入140攻防戰，美國大幅降息預期再起

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日元匯率進入140攻防戰，美國大幅降息預期再起

2024/09/14

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日元兌美元升值徘徊在創出2023年12月以來新高的水平

      美國聯邦儲備委員會(FRB)將在9月大幅降息的預期再次升溫。由於美歐媒體相繼報道了降息0.5%的可能性，在9月13日的紐約外匯市場，日元兌美元匯率逼近創出2023年7月以來新高的1美元兌139日元大關。

      容易反映市場基準利率前景的美國2年期國債收益率一度下跌0.08%，降至3.56%。受日美利率差縮小影響，美元兌日元一度達到140.20日元，創出2023年12月以來的最高水平。


      不過，並沒有出現一口氣突破140日元的局面。美國投資銀行傑富瑞集團(Jefferies Group)的布拉德·貝克特爾(Brad Bechtel)指出，「宏觀對沖基金在週末之前開始做空美元」。正因為日元兌美元升值的速度加快，所以暫時回補美元、鎖定收益的動向加強了。

      美國商品期貨交易委員會(CFTC)透露，截止到9月10日，對沖基金等投機者(非商業部門)凈拋售了約49億美元。凈賣出額比一週前增加14億美元。

      《華爾街日報》和《金融時報》(FT) 9月12日的報道成為了買入日元、賣出美元的起點。兩家媒體分別報導稱「(美聯儲)面臨著僅降息0.25%還是大幅降息0.5%這一難題」。

      所有報道都沒有明確指出降息幅度為0.5%。不過，由於市場默認的降息幅度是0.25%，這些報道並不排除降0.5%的可能性，從而迫使市場修正了降息預期。


      9月17～18日將迎來FOMC會議，對日元匯率走強的警惕感依然很強。一位美資銀行的交易員表示，「兩篇報道的發佈並非偶然。應該看作是(美聯儲)故意釋放的信號」。芝加哥商品交易所(CME)的數據顯示，美國利率期貨市場預測的降息0.5%的概率為49%，比前一天的28%大幅上升。與預測降息0.25%的51%幾乎不相上下，只有微弱差距。

      經濟學家之間也出現了支持大幅降息的動向。紐約聯邦儲備銀行前總裁達德利9月13日在新加坡舉行的活動上表示，「美聯儲有降息0.5%的有力證據」。達德利以美國經濟疲軟為由，主張應在7月份的FOMC會議上啟動降息。

      此外，摩根大通的麥克·費羅裏(Michael Feroli)指出，「美聯儲下周應該做什麼已經很清楚了。為了調節風險平衡的變化，應該將基準利率下調0.5%」。

      與此同時，日本央行的鷹派姿態也作為日元升值壓力而正在加強。9月12日，日本央行的審議委員田村直樹表示，基準利率「至少提高到1%左右」比較合適。在美聯儲轉向降息的情況下，如果日本央行維持上調利率的方針，將導致日元套利交易的逆轉。

      美國已經進入了美聯儲高官減少在公開場合發佈貨幣政策相關信息的「靜默期」(blackout period)。目前可用於預測降息幅度的信息有限，無論美聯儲的決定如何搖擺，預計市場在 FOMC 會議結束後都會立即出現波動。

      有觀點認為，目前市場尚未完全押注0.5%的降息，如果美聯儲實際啟動大幅降息，匯率將進一步轉向日元兌美元升值的方向。班諾克本全球外匯有限公司(Bannockburn Global Forex)的首席市場策略師馬克·錢德勒(Marc Chandler)認為，「如果匯率跌破140日元，將試探137～138日元左右」。

      日本經濟新聞（中文版：日經中文網）三島大地 紐約



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