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| 歐元區債務危機急轉直下,令「 Sell in May」(5月沽貨)效應顯著擴大,標普500指數錄得去年9月以來表現最差的一個月,恒生指數5月的表現更是14年來同期最差的月份。市場上人心惶惶,令投資者紛紛摒棄風險資產,在這樣的市況下,反而凸顯了高收益債券的投資價值。
違約風險機會微高收益債券提供的回報與股票頗為相近,但歷史波幅只相當於股市約一半,而且有機會提供高達8%的收益率。對比較優質的固定收益債券,高收益債券的信貸風險無疑較高,但風險可以來自多方面。在現時的環境下,即使是傳統的優質「避險」債券,亦面對本身的風險。例如因孳息處於歷史低位,在扣除通脹因素後,美國國庫券的實質回報可能出現負數。 ... |
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