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2012-05-25 07:37 時報資訊 - 【時報-各報要聞】
歐債危機再起、台股空頭氣燄熾熱,以對沖基金為首的國際機機構投資人想辦法在國內外借券,宏達電、聯發科等熱門龍頭指標更是「一券難求」。
金管會於去年底因應台股跌跌不休所採取的「限券令」,曾造成台股成交量急凍、氣壞不少國際機構投資人,惟限券令在今年初農曆年過後的台股大漲過程中一度被遺忘,近期又見復燃攀升。
事實上,去年底金管會針對國際機構投資人大賣台股所祭出的「限券令」,也就是「借券張數不得高於近30個交易日均量的20%」,依舊沿用至今,並沒有鬆綁。
按實務經驗,對沖基金幾乎就是借券外資的代表,主要管道有兩項:一是由國內證交所的借券平台進行撮合(交易雙方事前先私下談好),二是透過國外投資銀行或外資券商的借券部門進行買賣;其中前者國內政府機關管得到,但後者則是天高皇帝遠、沒人管得到,這也是去年底「限券令」出籠後,對外資衝擊沒有預期來得大的原因之一,因為海外仍有部位。
儘管對沖基金借券管道國內外都有,但國外借券需求比國內要高得多,原因是在國內借券相關資訊需要揭露,相較之下,國外借券隱密性較高,即便需要較高的手續費獲利率,對沖基金仍趨之若騖,也因此,按外資圈慣例,通常是先在國外借券借不到、或國外沒有相關標的,才會轉向國內政府基金或壽險公司借。
因此,金管會於去年底祭出「限券令」、要求在國內借券的外資先行回補,對外資整體影響有限,因為還是可以透過海外搜刮借券標的餘額的方式以新還舊,除非連國外部位都沒有,才會乖乖回補,但這樣的數量其實並不是很大。
以目前悲觀的台股投資氛圍來看,對沖基金借券的意願大增,根據歐系外資交易室主管的觀察,包括宏達電、聯發科、大立光、F-TPK、可成等個股在內,都是熱門標的,尤其是宏達電與聯發科,更是「一券難求」,只是即便費盡千辛萬苦搶到額度,以此成交量也很難賣出去、進而壓低成交量,形成所謂的「惡性循環」! (新聞來源:工商時報─記者張志榮/台北報導)
個人心得:這樣下去散戶會容易產生連環套,最後的斷頭潮出現空方才會放手!
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