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標題: 美國升息債券哀聲連連匯豐：點心債成最佳防禦商品 [打印本頁]

作者: iiifgh 時間: 2014-10-2 12:13 AM 標題: 美國升息債券哀聲連連匯豐：點心債成最佳防禦商品

美國升息債券哀聲連連匯豐：點心債成最佳防禦商品
2014/10/01 20:13 鉅亨網記者許庭瑜台北

債券市場第三季受到美國升息預期影響，報酬大多開始下修，不過點心債卻逆勢走強。匯豐中華投信中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒指出，中國市場，無論是匯率或者債券表現，常常與其他國家反其道而行，因此在美國升息，各類債券紛紛走跌的情況下，點心債將會是影響最小的資產，很適合當作接下來防禦類型的資產配置。

今年上半年，無論是高收債、新興市場債，報酬率都可圈可點，反觀點心債卻因為人民幣走跌，導致報酬一度呈現負值，但是進入第三季，隨著聯準會升息的議程漸漸明朗，不少資金開始流出高收益債券、新興市場債券，更別提國家公債了。

存續期低人民幣匯率波動小點心債抗跌

不過第三季點心債卻逆勢走揚，回到正報酬的趨勢，黃軍儒強調，中國市場很特別，常常與國際市場走相反的道路，加上與美國升息的連動度低，加上點心債存續期間短，人民幣波動小，因此在美國升息，會是最佳防禦投資商品。

由於美國升息影響，美元不斷走強，最近美元指數已經來到高檔85，非美貨幣一片疲軟，僅人民幣逆勢撐盤。黃軍儒指出，未來人民幣走勢還是會呈現緩升，主要中國官方明確方向，表示人民幣國際化是不會變慢的，而人民幣若要吸引市場去使用，勢必不能走貶太多，如果貶值吸引力就會下降，因此預估這幾年都還會持續呈現走升的態勢。

現階段高收債價格太貴等便宜再進場

對於近期相當火熱的高收債，黃軍儒認為，高收債是很好的商品，不過現階段實在太貴；目前高收債價格已經超越投資等級債券，但這是不合理的情況，畢竟高收債風險較高。因此在價格過高的情況下，高收債並不值得投資，但等價格下跌，轉趨便宜的時候，將會是很好的進場點。

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