F-泰鼎 (4927TT)
長期營運規劃明確，短期則受匯率波動衝擊
為了支付擴廠所需的設備款，向銀行借美元，然而近期泰銖兌美元貶值，造成龐大的匯兌損失，另外，新廠原定第三季完工，將延後至2014年第一季量產。短期營運表現不如預期，由於泰國人工成本相對便宜、流動率低，生產線良率容易維持、新廠擴建計劃明確，投顧認為泰鼎獲利將緩定好轉。投顧預估2013年稀釋後每股盈餘3.59元，參考歷年本益比區間介於6-12倍，以未來四季(3Q13-2Q14) 稀釋後獲利預估3.77元，考量泰鼎在償還美元負債之後，匯兌損失的衝擊將會減輕，目標價45元或12倍本益比。
第三季營收回升，但仍受匯損衝擊，第四季則進入淡季：第二季泰銖兌美元貶值1.8元，第三季再貶0.2元，泰鼎為了支付設備費用，向銀行借款3,000-5,000萬美元，因而出現龐大的匯兌損失。另外，新廠將延二季至14年第一季量產。投顧預估第三季營收16.7億，季增5%、稅後盈餘1.2億，季增218%、稀釋後盈餘1.13元，調降20%。預估第四季營收15.0億，季減10%、稅後盈餘1.0億，季減15%、稀釋後盈餘0.96元，調降22%。
新廠初期仍以舊產品為主，規劃提高六層板比重：由於新設備生產速度快且自動化程度高，可以節省人工費用，也將增加六層板比重，以提高產品售價和毛利率，不過初期折舊攤提費用高，對於獲利率會有明顯的負面衝擊。
股票評價
長期規劃明確，泰銖貶值和新廠延後量產影響短期表現
由於1) 泰國政府在2013年分區調高當地最低日薪至300泰銖，泰鼎廠房所在的工業區是第一波調漲對象，人工成本上漲40%，不過泰國人工成本相對大陸便宜10-15%，且人工流動率低，產品良率較能維持在正常水準，2) 為了支付擴充新廠的機台設備款，向銀行借美元，因泰銖兌美元匯率貶值，導致第二季和第三季出現龐大的匯兌損失，將逐漸償還此部份負債，可望降低受到匯率波動的影響程度，3) 銅佔原料成本30-40%，銅價自高檔8,300美元下滑至6,700美元，近期在7,100-7,300美元震盪，生產成本降低，4) 新廠月產能300萬平方呎，規劃分四期興建，第一期50萬平方呎原先預定在第三季完工，相當於增加20-30% 產能，因生產線配置或進入產業淡季，延後到2014年第一季量產，5) 新產品六層板良率已有明顯改善提升，佔營收5-15%，新廠完工之後，會再增加此部份比重，以提高平均售價和毛利率。
投顧預估2013年稀釋後每股盈餘3.59元，參考歷年本益比區間介於6-12倍，以未來四季(3Q13-2Q14) 獲利預估3.77元，考量泰鼎在償還美元負債之後，匯兌損失的衝擊將會減輕，目標價45元或12倍本益比。
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