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標題: 萊德有理：歐債危機　高收益債受捧 [打印本頁]

作者: lau_20052000 時間: 2012-6-10 12:20 PM 標題: 萊德有理：歐債危機　高收益債受捧

歐元區債務危機急轉直下，令「 Sell in May」（5月沽貨）效應顯著擴大，標普500指數錄得去年9月以來表現最差的一個月，恒生指數5月的表現更是14年來同期最差的月份。市場上人心惶惶，令投資者紛紛摒棄風險資產，在這樣的市況下，反而凸顯了高收益債券的投資價值。

違約風險機會微高收益債券提供的回報與股票頗為相近，但歷史波幅只相當於股市約一半，而且有機會提供高達8%的收益率。對比較優質的固定收益債券，高收益債券的信貸風險無疑較高，但風險可以來自多方面。在現時的環境下，即使是傳統的優質「避險」債券，亦面對本身的風險。例如因孳息處於歷史低位，在扣除通脹因素後，美國國庫券的實質回報可能出現負數。
企業方面，美國首季的國內生產總值（ GDP）增長向下修正至1.9%，符合市場預期。增長減慢的原因是庫存減少的結果，反映美國企業就歐債危機和中國經濟減速令需求減少，已審慎進行調節措施。
此外，美國企業盈利仍然不俗。今年第一季，標普500指數成份企業中，有67%企業盈利超出預期，較62%長期平均值為高；期內企業盈利增長8.1%，較之前市場普遍預期的3.2%增長為佳，故投資者不需過份擔心美國高收益債券的違約風險。
有別於股票，債券是相對較長線的投資，分析債券發行商（或企業）的基本因素十分重要。全方位審視企業財務穩健程度，包括還債能力、融資需要及投資者信心等亦相當重要。
近日環球市場大幅波動，資金流出的情況令股市大受影響，但卻讓不少投資者重新關注高收益債券。如何去選擇合適個人投資需求的產品相當重要，個別企業的資料和市場數據可通過報章或公司年報等途徑獲得，但若要在龐大的資訊中進一步歸納分析，則需專業和廣泛的研究團隊才能做到。
大型基金公司擁有專業和經驗豐富的投資及研究團隊，與業內專業人士及企業均有很強的聯繫，能及時洞察市場變化，掌握第一手企業資訊，調整部署及盡量迴避風險。投資者可考慮把握現時良機，將高收益債券納入投資組合的主要部份。

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