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標題: 高收債評價面深具吸引力 [打印本頁]

作者: 123threepeat 時間: 2012-6-9 08:26 PM 標題: 高收債評價面深具吸引力

世局動盪，希臘大選及美國聯準會利率決策，是本月最重要的議題，富蘭克林坦伯頓固定收益團隊副總裁貝西．霍弗曼預期，希臘退出歐元區機率升高，但歐洲「防火牆」已經完成，不必太過擔心，聯準會也會在必要時採取行動。以下是訪談紀要：　問：希臘退出歐元區的機率如何?歐債問題對於市場的影響為何?
　答：觀察近期歐債發展，希臘離開歐元區的可能性逐步升高，但歐洲已加強防火牆措施，歐洲央行也採取額外措施提供市場流動性，若希臘真的退出歐元區，防火牆應可快速應對，防堵危機蔓延。
　另一方面，希臘僅占歐元區整體GDP的2～3％，經濟規模頗小，因此即使希臘若退出歐元區，衝擊應在控制範圍內。
　問：美國經濟前景為何?聯準會釋出QE3的可能性?
　答：預期今年美國經濟將保持約2％的溫和成長步調，而且近期多項經濟數據持續好轉，其中包括美國失業率從9％以上的水準回落至8.2％，房市也有觸底回穩的跡象，房價及銷售量逐漸復甦，多項經濟指標持續好轉，有利高收益債表現。
　聯準會QE1及QE2均發揮防堵金融危機蔓延及穩定市場的效果。現階段聯準會並無推出第三輪量化寬鬆政策的計畫，但柏南克表示必要時會採取進一步行動。
　柏南克為多年來對市場最友善的聯準會主席，若有需要，預期聯準會將採取行動。
　問：現在是否為投資高收益債的好時機?
　答：目前美國高收益債的利差約700個基本點，仍有收斂空間；違約率約為2％、遠低於過去25年平均的4.2％，而且從違約率的領先指標-危機債券（面額折價50％以上的債券）比例來看，危機債券比重仍處相當低的水準，預期今、明兩年違約率將持續低於歷史平均，高收債評價面深具吸引力。

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