資金行情尚未結束，俄羅斯股市表現扶搖直上
成熟國家經濟成長緩慢，因此即使利率水準已經來到歷史相對低點，依然不得不延長寬鬆貨幣政策的實施時程；最明顯的例子即為：美國二次量化寬鬆之預期心理為新興股市創造了一波噴出漲勢。
即使市場可能認為，股市已經提前反應資金行情效果，且湧入新興市場的熱錢，可能遭到當地政府阻撓，引發一些不安情緒的賣壓。但分析美國政治角度與經濟情況，貨幣政策仍將維持一段較長時間的超寬鬆環境，新興股市終將成為資金熱點，長線依然相對看好。
在眾多新興市場當中，俄羅斯屬貝他值相對較大的國家，利率水準也是數一數二的高，因此明顯可見，在第一次量化寬鬆實施期間(2009/3~2010/4)，漲幅最大的贏家就是俄國股市；另外，今年以來新興貨幣升值壓力普遍較大，為維持出口競爭力，各國政府必須採取干預行動，但盧布今年以來升幅溫和，俄羅斯政府並沒有干預與阻擋資金流入的必要。在種種有利條件下，一旦近期獲利了結賣壓宣洩告一段落，俄羅斯股市的資金行情依舊備受期待。
美國第一次量化寬鬆政策各股市漲幅
油價啟動補漲行情，俄羅斯股市發揮溢漲效果
今年以來油價表現在商品市場當中敬陪末座，相較於漲幅高達六成以上的棉花，西德州原油甚至仍下跌2.78%。但在成熟國家寬鬆貨幣政策延續的環境下，受惠最大的就是商品市場，油價的補漲行情已蠢蠢欲動。另就供給基本面分析，以OPEC產能開出速度及原油庫存規模持續下滑的情況來看，長期價格看升的趨勢相當明確；至於需求面，各機構亦紛紛上調每日用油量與油價預估，EIA預期明年每日用油將從今年的8633萬桶增加至8777萬桶，均價則至少比今年再上調7.6%以上。(資料來源：Bloomberg)
向來與油價亦步亦趨的俄羅斯股市，在市場氣氛偏多帶來的資金潮，搭配上油價走高的利多，與多頭時溢漲的特性，只要新興國家緊縮政策手段不會太過激烈，俄股將有堅強的上漲題材與實力，自是不可錯過的潛力市場。
俄羅斯股市便宜又有料，市場終將還它公道與應有價值
美國第二波量化寬鬆政策的6000億美元，將分批方式購入公債，預期美債殖利率可望維持在一定低點，大幅反彈機率不高。而以目前俄羅斯股票風險溢酬來看，高於歷史平均約1.5個標準差，顯示股價有過低之嫌，也就是市場對於俄羅斯股市前景與評價過於保守。且目前指數水位，距離金融海嘯高點約有45%的距離，再回漲空間幾乎為新興市場當中最高，上漲想像空間最大的市場之一。
以現今美國公債市場來看，俄羅斯股票實在便宜
資料來源：Credit Suisse
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