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標題: 【週報】塑化報價－僅建議低接台塑(1301)與台塑化(6505) [打印本頁]

作者: chensf 時間: 2008-10-16 10:59 PM 標題: 【週報】塑化報價－僅建議低接台塑(1301)與台塑化(6505)

本週塑化報價跌勢加劇：本週(10/6～10/10上游、中間、紡纖原料與泛用塑膠報價跌勢加重。其中，上游原料與中間原料為重災區，乙烯、苯、sm皆大跌近兩成；eg與丁二烯等跌勢亦有擴大情形，跌幅逾一成；泛用塑膠未及反應油價重挫，跌幅較小。
油價崩跌，上游原料連帶重挫：上週五(10/10西德州輕級原油(wti單日大跌9％至77.7美元/桶，累計單週跌幅達17％，連帶石油腦單週重挫約154美元至599美元/噸(-20％wow；乙烯本週也續跌至810美元/噸，大幅下滑18.6％；丙烯報價970美元/噸，下跌約12％，乙烯與丙烯下跌主要反應：1下游需求不佳，且庫存偏高；2市場擔憂金融風暴將進一步衝擊全球經濟；3油價重挫等因素。丁二烯報價2,475美元/噸，下滑近14％。雖部分廠商減產，但下游需求轉弱，以致丁二烯報價跌勢加大
芳香烴類跌勢擴大：芳香烴類本週跌勢加大，其中苯大跌約180美元至818美元/噸(-18％wow，創25個月來新低；px與ox本週分別報價938美元/噸及890美元/噸，各下滑10.5％及14.8％。芳香烴類下跌在於終端需求疲弱所致。


圖1		放大

sm大跌逾兩成：中間原料部分，sm本週報價跌幅加大，下跌約21％至1,031美元/噸，重挫原因為：1油價與上游原料苯價格持續下挫；2後續新增產能壓力。本週edc持續重挫，報價298美元/噸，下滑-12.5％；2eh亦大跌約12％，報價1,525美元/噸。vcm與dop分別報價695美元/噸及1,550美元/噸，分別下跌9.4％及8.8％。pa報價1,000美元/噸，下滑2.9％，略為抗跌。


圖2		放大

泛用塑膠跌幅較小：pvc本週報價905美元/噸，下滑3.7％；ldpe、lldpe與hdpe分別報價1,545美元/噸、1,405美元/噸及1,395美元/噸，各下跌3.1％、4.7％及3.5％。pp、ps及abs本週報價1,250美元/噸、1,395美元/噸及1,930美元/噸，分別下滑6.4％、5.7％及1.0％。


圖3		放大

eg下跌逾一成：eg與cpl本週跌勢擴大，分別下跌約12％與7％至705美元/噸及2,045美元/噸，其中eg報價更創40個月來新低，eg下跌在於下游需求疲弱與上游原料跌價所致。meglobal與shell chemical分別調降其11月亞洲eg合約價至900美元/噸(-12％mom及950美元/噸(-7％mom。pta與an報價各為843美元/噸及1,925美元/噸，小幅下滑0.6％及1. 8％。


圖4		放大

建議低接台塑 1301(TW) 與台塑化 6505(TW) ：本週塑化報價大跌，除反應市場憂慮金融風暴將衝擊全球經濟外，油價急挫更導致恐慌性賣盤湧現，短期內可能造成報價失真，建議仍需進一步觀察後續價格變動。然而，塑化報價跌勢不止，買盤將持續觀望，因此預期10月塑化市場需求與報價仍趨弱勢，加上：1第四季逐步進入塑化淡季，需求不易大幅回升；2國內塑化廠3q08起價、量遽降，且利差縮小，預估2h08獲利將明顯衰退；309年在供給增加，且需求面趨弱下，整體塑化產業景氣展望保守等因素，研究處目前仍維持塑化產業中立的投資建議。然而，就股價評價來看，台塑四寶投資價值已逐步浮現；其中，基本面相對穩健的台塑 1301(TW) 與台塑化 6505(TW) 為佈局首選。惟在基本面偏弱下，建議逢低佈局即可，台塑50元以下、台塑化回65元以下為較佳長線佈局價位。

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