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標題: [AI伺服器火外資提2大市場傾向][工商][20241210] [打印本頁]

作者: kkbbman2000 時間: 2024-12-10 03:28 PM 標題: [AI伺服器火外資提2大市場傾向][工商][20241210]

高盛證券與客戶對談發現，投資人對AI伺服器產業依舊樂觀，但也發現二大傾向：更青睞下一代產品如：ASIC、GB300，而非即將推出的GB200／DGC／HGX B系列等；同時，客戶更關注市占可望提升的低基期供應商。高盛點名台光電（2383）、台燿（6274）、台達電（2308），獲得客戶高度興趣。

過去一個月以來，高盛證券進行線上、新加坡的行銷之旅，與逾30組客戶對談，歸納出二大重要發現：首先，投資人更關心的是如：ASIC、GB300的AI伺服器產品，而非即將推出的GB200／DGC／HGX B系列等。其次，旗下客戶現階段更青睞具備市場分額增長潛力、位階又相對低的AI伺服器零組件供應商，而不是供應鏈中的高估值個股。

高盛證券指出，台光電是新AI伺服器升級趨勢的關鍵受惠者，雲端服務供應商（CSP）的ASIC AI伺服器專案，均採M8等級的銅箔基板（CCL），因單位售價比主流AI伺服器所用的M7等級CCL高出50％～100％，將推動台光電的營收展望。台光電近期得益於GB200、ASIC伺服器需求強勁，11月營收創新高，月增9％、年增50％。

考量台光電在高階CCL的領導地位，具備堅強生產實力，獲利前景又亮眼，高盛證券給予「買進」投資評等與690元推測合理股價。另一方面，若以2025年每股稅後純益（EPS）為基準，台光電本益比低於AI伺服器零組件供應商，評價相當具吸引力。

台燿作為高端CCL的主要供應商之一，預計將受益於未來數季、數年的需求提升。此外，與台光電相比，台燿專注於不同的終端市場，高盛估計，高階交換機市場將占台燿2025年營收的5成以上，台燿將持續加大對800G交換機CCL市場的投入。高盛看好，台燿將於此利基、高獲利的市場中繼續擴大市占率，給予「買進」投資評等，推測合理股價是280元。

高盛證券同時點出台達電AI相關業務成長潛力將帶來驚喜，包括：AI伺服器電源需求，以及AI資料中心基礎設施的穩定需求。高盛預計，台達電的AI相關業務占總營收比重將從2024年的11％，大增至2026年的27％。高盛同樣看好台達電前景，賦予535元推測合理股價。

作者: slickers 時間: 2024-12-10 09:41 PM

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