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標題: 8 月金控獲利衰退受避險成本回升及投資收益下滑影響 [打印本頁]

作者: yanglee2004 時間: 2024-9-11 10:49 AM 標題: 8 月金控獲利衰退受避險成本回升及投資收益下滑影響

整體14 家金控8 月稅後淨利月減66%及年減16%至324 億元，其中壽險及證券金控獲利月減86%及54%，幅度高於銀行衰退28%，主要壽險認列8月現金股利及實現資本利得下降，加上壽險避險成本回升(8 月台幣兌美元升值2.8%%至31.94 元)，證券則認列經紀手收及投資收益下滑，相較部分銀行獲利回升反映提存減少及實現債券資本利得增加。
評論及分析
壽險為主金控：避險成本回升及投資收益減少。富邦金(2881 TT, NT$86.4, 增加持股)8 月稅後淨利為55.3 億元，月減79%及年減20%，其中富壽獲利月減89%，主要台幣升值帶動避險成本回升100 億元至110 億元，加上經常性收益及實現資本利得各月減54 億元及67 億元。8 月銀行及證券獲利亦月減12%及55%，反映投資收益減少。國泰金 (2882 TT, NT$62.6, 增加持股) 8月稅後淨利52.6 億元，月減76%及年減7%，其中壽險獲利月減93%至12.2億元，主要台幣升值造成避險成本回升(8 月外匯價格準備金減少 75 億元至440 億元)及投資收益減少。8 月富壽及國壽淨值比維持10%及9%以上，意謂未實現損益仍維持較高水準。
銀行為主金控：提存減少及實現債券資本利得增加。玉山金(2884 TT, NT$27.95, 增加持股) 8 月稅後獲利30.3 億元，月增11%及年增82%，主要玉山銀獲利月增11%及年增131%，及創投評價虧損減少。銀行獲利較上月成長，主要8 月呆帳提存回歸至一般提存，海外個案提存下降，相較淨利息、手續費及投資收益與上月持平。玉山金7-8 月獲利已達凱基3Q24F 獲利89%，優於預期。管理層預期2H24F 淨利差維持1.28%，但美元資金成本下降及降息有助海外債券部位評價回升。中信金(2891 TT, NT$32.7, 增加持股) 8 月稅後獲利51.7 億元，月減52%及年減33%，其中因一般提存減少帶動中信銀獲利仍月增 22%，抵銷台壽保因避險成本增加及投資收益減少造成獲利月減89%。中信金前 8 月稅後淨利達凱基 2024F 預估 81%。台新金(2887 TT, NT$18.8, 持有)8 月稅後淨利月增38.5%至27.7 億元，為今年新高，主要銀行8 月積極實現海外債資本利得帶動獲利月增75%至23.8 億元，抵銷人壽虧損及證券獲利月減52%。元大金(2885 TT, NT$29.95, 增加持股)8 月稅後淨利月減54%至22.1 億元，其中證券、期貨及投信等泛證券業務獲利受資本市場波動影響，銀行投資收益衰退及壽險因避險成本虧損。
投資建議
8 月金融業獲利衰退主要為認列現金股利高峰期已過、資本市場波動影響股票投資收益，台幣升值造成壽險避險成本回升。由於9 月美國聯準會將重啟降息循環，目前利率期貨對今年美國降息擴大至75-100 基點，反映美國經濟進入硬著陸不確定性，資本市場波動加劇。2H24F 美台利差縮減將有助壽險CS 傳統型避險成本下降，但美元指數轉弱造成台幣升值壓力擴大，今年避險成本將回升至1-1.5%，壽險申請外匯價格準備金新制申請仍須視台幣走勢及準備金水位。目前對金融股較看好玉山金(淨利息及手續費動能維持、債券評價回升)，京城銀(美國降息帶動淨利差回升及認列呆帳回收帶動短期股價回升)，國泰金及富邦金(美國降息帶動銀行資金成本下降、壽險海外債部位回升，2024F 配息能力優於同業)。
投資風險
美國降息加快反映經濟硬著；銀行信貸成本上揚高於預期。

作者: aa0975707559 時間: 2024-9-11 06:35 PM

有賺當然也有賠起碼不像之前賠的很多啊

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