張凱倫聚福會適合價值投資越是投機盛行的市場，越是適合價值投資。因為股價會在兩頭都更加遠離價值，我們將有機會以更劃算的價格購買，以更高估的價格賣出。
價值投資者以伴隨企業成長為核心，以收獲市盈率變化為意外。也就是說，我們的期望回報設定在長期高於社會平均資金回報上，主要目標是賺企業成長的錢，並將牛市帶來的高收益視為意外驚喜。
市盈率的波動反應的是市場參與者的情緒變化，是由成千上萬的市場參與者共同決定的，也是幾乎不可能預測的。資本市場永遠是不明朗的，如果形勢真的明朗，那就不會有成交，因為大家都在向一個方向沖，無法形成交易。
其中，選擇低市盈率、更強調安全邊際的是「純正價投」派；而更註重企業未來成長、在市盈率方面比較放松的屬於成長股投資者。
不論哪一派別的價值投資者，都是追求在低估的時候買入。因為價值投資的核心特征就是占便宜，是用五毛錢買一元錢的東西，用兩元賣掉一元錢的東西。我們在購買一家公司的時候，一定要求市值顯著低於內在價值；同理賣出一家公司的時候，一定要求市值顯著高於內在價值。在沒有便宜占的時候，我們不進行任何交易，這是格雷厄姆提出的「安全邊際」教給我們的知識。除非在我們發現了更具性價比的投資對象的時候，我們才可以在賣出的時候不考慮是高估、低估還是合理。
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