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標題: 〈十年虧1300億元！大同沒倒，全靠這家神祕的子公司〉〈天下〉〈2018-12-28〉 [打印本頁]

作者: iiifgh 時間: 2019-1-1 11:59 PM 標題: 〈十年虧1300億元！大同沒倒，全靠這家神祕的子公司〉〈天下〉〈2018-12-28〉

本帖最後由 iiifgh 於 2019-1-2 12:10 AM 編輯

十年虧1300億元！大同沒倒，全靠這家神祕的子公司
2018-12-28 Web Only 文楊卓翰

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大同集團子公司華映聲請重整及緊急處份、綠能聲請債務協商，引起市場嘩然。然而年關前，法院駁回華映重整聲請，把大同打回債務困境。為什麼這家百年企業，能虧損十年都不倒，卻因為子公司被催款而陷入危機？關鍵在另一家外界不熟悉的子公司。

大同集團共有五家上市、二家上櫃、一家興櫃公司，總市值超過700億元。為什麼華映及綠能兩家市值不到50億的子公司發生財務危機，能牽連整個大同集團？（延伸閱讀：中國來的一紙催款信，恐將搞垮台灣百年企業大同？）

分析八家上市櫃財報，不難發現大同集團不但已是棵正在枯萎的百年老樹，集團間彼此的債務還一層一層加疊。

過去十年，集團內只有精英電腦及大世科累計損益為正數，包括大同公司自己、華映、綠能、尚志半導體、福華電子等，過去十年累計都是虧錢。大同認列集團的合併財報上累計綜合損益，十年已虧1281億元。

若以集團事業體來看，光電事業（華映、福華）仍是主要虧損來源，今年前三季共認列17億元虧損。包括董事長林郭文艷大舉發展的亞洲及歐美等國外部門，都沒有賺錢。僅有電子資訊事業（大世科）、重電事業及工業系統（大同大隈）貢獻集團獲利1.5億元而已。

幾乎是全面虧損的集團，能撐過百年週年慶，是因為大同有遍布全台的土地資產。包括台北市中山北路精華區的大同大學、捷運南京復興站的黃金地段、桃園數萬坪的工業用地，都握在大同子公司尚志資產開發公司（下稱尚志資產）。

大同不論是賣電鍋、太陽能、面板，都只是能算是副業，以2017年來說，光是資產開發事業貢獻的收入，就足以讓大同集團認列的投資由負轉正。根據大同公司2017年5月3日公告，捷運南京復興站的房地以14.8億元賣給元大金控。而如果沒有尚志資產認列的10億元獲利，該年集團財報會從8.7億元變成負1.8億元。

在華映案發之前，尚志資產也在今年10月「支持大同公司重點事業發展及中長期營運目標」為由，處份仁愛路三段市值估計70億元的12筆房地產。

脆弱的交互擔保網絡

除了支持事業發展，尚志資產手上大筆的土地還有另一個重要功能：用來做為融資背書保證的擔保品。

按照今年5月5日的公告，尚志資產這家資本額只有52.2億元的公司，對外背書保證餘額已達350.2億元，佔最近期財務報表淨值之比率高達120.58%。其中，幫大同公司背書保證餘額佔比最大，在當時為270億元。

而大同公司又再對外幫其他子公司保證背書。在11月13日公告中，大同公司對外背書保證餘額高達408.6億元，也超過淨值50%以上。其中為華映融資背書的餘額就佔60億元，實際動用金額為20億元。

大同內部各個子公司互相保證背書，形成一個複雜但脆弱的資金網絡，一紙外來的催款單，就有可能讓網絡分崩離析。大同幫華映保證的這筆20億元，目前就因為公司重整，借款銀行團質扣而拿不回來。

對此，大同公司指出，本公司至107年11月底為華映背書保證之定存單20億台幣雖被華映借款銀行行使質權抵銷，但華映已有提供足額擔保品。本公司已二度對華映發出催告函促其儘速還款。

不過，華映的董事長是林蔚山、大同的董事長是其妻子林郭文艷，這也形成「太太向老公討債」的荒謬局面。更讓台灣銀行團成員擔心的是，會造成連鎖效應。

金管會統計，大同集團短期與長期借款共達1132億元台幣。雖有擔保品，但上千億元的借款，正好與市場估計尚志資產手上約一千億元的房地資產，互相抵銷。

大同母公司集團則表示，目前除華映及綠能外，其餘子公司之財務、資金及營運狀況目前尚屬正常。

主管機關應考慮下市機制，健全資本市場

這麼一來，市場派處心積慮，揚言要透過新的「公司法」第173-1條，透過持股3個月以上且過半的股權，即可召開股東臨時會進行，奪下大同的董事席位，還能爭到什麼呢？

一名金控總經理指出，更可嘆的是，當一家台灣百年企業，僅剩下炒作股票和經營權之爭，留在資本市場上還有什麼意義？去年原本宣稱支持三圓建設董事長王光祥進董事會的台商鄭文逸，就被台北地檢署以操縱股價罪嫌起訴。近日公司派與市場派的惡鬥，也再次引來疑似中資介入。

這名總經理指出，全球主要證券交易所，都有強制下市的規定，例如股價低於一定金額等，避免體質不健全的「殭屍股」，成為炒作股票的標的。

下市也許救不了大同，但至少能還給台灣資本市場該有的秩序。（責任編輯：洪家寧）

作者: 陳阿唱 時間: 2019-1-2 05:44 AM

已過世老董林挺生眼光獨到精心規劃，買下的大片價值土地，也因後繼無能人，而成為市場人士所處心積慮想奪下大同的原因!可嘆!

作者: tsehwu 時間: 2019-1-3 03:09 PM

就只能賣祖產，也只能賣祖產，大同創辦人林煶灶會哭吧！

作者: james01122001 時間: 2019-1-4 02:48 PM

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作者: tsaiarson 時間: 2019-1-6 08:28 PM

本業經營不善，
光靠土地獲利，
總有坐吃山空的一天吧！

作者: kasim911 時間: 2019-1-7 07:42 PM

管理階層不務正業~只想著五鬼搬運~爽爽過~早就沒競爭力了!!

作者: moki1111 時間: 2019-1-8 01:17 PM

買一堆地然後開始利用些空殼公司上市
地可以放著等升值,放的期間還可以操做股票還利息
這家人真是太聰明了

作者: woof0803 時間: 2019-1-16 03:34 PM

炒房炒土地不就是一般台灣企業主最愛的活動嗎

作者: eagles16888 時間: 2019-2-20 08:43 AM

穩當經營,不貪圖就不會無故衰退!

作者: a86241 時間: 2019-2-26 12:28 AM

平均一年虧130億還撐得住只能說台灣這十年的房價漲勢更驚人阿

作者: kinpplin 時間: 2019-3-2 12:23 PM

企業應該專注在本業不要依賴資產

作者: mit6945 時間: 2019-3-4 12:32 PM

買股票真的要注意經營著的心態

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