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標題: 華爾街日報：恐怖的8月經驗不要在恐懼時賣股 [打印本頁]

作者: galice 時間: 2007-10-12 12:09 AM 標題: 華爾街日報：恐怖的8月經驗不要在恐懼時賣股

外電‧10月11日
2007 / 10 / 11 星期四 22:28
美股上周股價已經超越 7月19日創下的歷史紀錄，有件事現在已經很確定，「市場 8月間走勢震盪，正是買進的良機。」
《華爾街日報》指出，近期美股不斷創下歷史新高，近兩個半月來的市場紛擾，正是評估投資人到底有沒有學到教訓的好機會。投資人往往對未來過度憂慮，以致於沒能從最近發生的事件中記取教訓。引用哲學家George Santayan 的名言，「未能記取過去的教訓，註定要再重蹈覆轍。」以下是從近期股市震盪中得到的一些體會：
1)對於買進並持有的傳統操作法則，要有所質疑。雖然操作靈巧的交易員，可能趁著市場劇烈波動時大撈一票，但是這種做法不無疑問。多檔知名的避險基金因為暴虧而關門大吉，便是最佳證明。你或許可以在信用危機中蒙頭大睡，什麼也不作，毫髮無傷的走出來，而且不用支付任何交易的傭金。 2)永遠不要在恐懼時出脫股票。你無法老是重覆這樣的做法。今年 8月16日，美股創下當時的低點，交易量非常龐大，不過恐怖賣盤讓大家感受深刻，因為當時每個買家都在賣股。沒有人願意承認自己賣在最低點，不過一定有數百萬人在這樣子作。有些人因為遭到融資保證金催繳被迫賣股。大家都應該在鏡子前發誓，永遠不要再這樣子操作。當大家因為恐懼而賣出股票時，正是買進股票的機會，絕對不要在這個時後候賣股。 3)槓桿操作非常危險。許多讀者認為，既然股市長期而言傾向走高，為何不利用槓桿操作來提升獲利？關鍵就在於股市短線的走勢，正如今夏的走法一般，讓一群自認聰明的人全遭市場殲滅。不是我們要故作聰明，只是希望在晚上能夠睡的安心。絕對不要操作融資交易，為了得到較高的報酬，你必須冒上更大的風險，這樣子作並不?得。S&P 500指數今年迄今上漲了 11%，即使你的操作績效平平，那也不會怎樣啊。 4)央行的銀行家不會讓他們懲罰輕率的投機客的慾望，成為他們保護金融市場平順運作的障礙。有很多人認為柏南克會透過降息來幫助投機客，但是這種看法有些偏頗。首先，是許多投機客不會因為 Fed降息而得到救贖。 Fed的工作既不是懲處也非獎勵個別投資人。 Fed主席柏南克針對降息對於某些知名華爾街經理人產生的影響，態度異常冷漠。央行的工作重點是藉由穩定物價、促進經濟成長，以及金融市場的穩定運作，讓其他人的權力能夠得到確保。 5)市場一定會震盪，隨之而來的就是買賣點。如果你錯過它們歷時短暫的修正，並且因為沒有善加利用而自責，那你就安心吧！你最終還是會等到另一個機會。市場一定還會有下一波修正，緊接著一定又是市場恐慌以及令人恐懼的預測。

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