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標題: 〈中國最大乳業公司輝山乳業在港市閃挫91%〉〈香港01〉〈2017-03-27〉 [打印本頁]

作者: iiifgh 時間: 2017-3-28 06:29 PM 標題: 〈中國最大乳業公司輝山乳業在港市閃挫91%〉〈香港01〉〈2017-03-27〉

本帖最後由 iiifgh 於 2017-3-28 06:38 PM 編輯

傳荷蘭乳企有意入股輝山乳業
明報新聞網 2017年3月28日星期二 13:38

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荷蘭皇家菲仕蘭已有140多年歷史，是當地唯一皇家稱號的乳品企 . . . . . . (網上圖片)

停牌中的輝山乳業(6863)今早發出通告，否認大股東偽造單據及挪用資金投資房地產的傳聞，但就承認公司的財務狀況現危機。有內地傳媒引述消息指，全球第六大乳企荷蘭皇家菲仕蘭有意洽購輝山。

《第一財經》報道指，輝山乳業一名高管向該媒體證實，公司預計短期內引入戰略投資者，緩解資金鏈緊張，恢復支付利息能力，但並未透露戰略投資者是誰。

至於菲仕蘭方面，被問到是否有意洽購輝山乳業，其大中華區高級副總裁楊國超表示，目前公司正在密切關注事態發展，如果需要，菲仕蘭會採取合適的行動。

據悉，2014年菲仕蘭曾斥資7億元人民幣和輝山乳業成立合資公司，在中國本土生產、推廣和銷售嬰幼兒配方奶粉，雙方各自持有該合資公司50%的股份。

早前有報道指，輝山上周股價暴跌近九成的前一日，輝山董事長楊凱承認，公司實際上已經資不抵債，並聲稱會於4周內引入戰略投資者，配股集資約150億元人民幣。

輝山乳業股崩引股權質押風險中國平安或首當其沖
上周五輝山乳業股價暴跌近90%，導致在平安銀行的相關質押股權告急，平安銀行母公司中國平安或首當其沖。這起事件暴露出中國金融系統的不健全。
華爾街日報    2017年 03月 28日 10:08 Anjani Trivedi

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圖片來源：Xu Hede/Zuma Press

雖說覆水難收，徒悔無益，但爛攤子不好收拾。

上周五，中國輝山乳業控股有限公司(China Huishan Dairy Holdings Co., 6863.HK, 簡稱：輝山乳業)股價下跌近90%，暴露出中國金融系統的不健全。

中國平安保險(集團)股份有限公司(Ping An Insurance (Group) Co. of China Ltd. ,2318.HK, 簡稱：中國平安)必定首當其沖。中國平安被金融穩定理事會(Financial Stability Board)認定為具有系統重要性的跨國保險公司，其麾下的銀行子公司平安銀行股份有限公司(Ping An Bank Co. ,000001.SZ, 簡稱：平安銀行)向輝山乳業董事會主席楊凱控制的一個名為冠豐(Champ Harvest)的境外實體發放了21.4億港元（合2.76億美元）貸款，冠豐又持有輝山乳業73%的股份。

冠豐就這筆貸款質押給平安銀行超過30億股輝山乳業股票，相當於輝山乳業約25%的股份。但在上周輝山乳業股價暴跌後，質押的股權價值只剩下區區14億港元（合1.8億美元）。

據大和資本市場(Daiwa Capital Markets)估算，如果平安銀行將冠豐的貸款完全核銷，該行今年的稅前利潤將減少2%，影響不可謂不大。平安銀行表示正與其他有關方面和中國政府有關部門共同解決這一問題。

在這之前，平安銀行的壞賬問題已經迅速惡化，去年不良資產增加超過40%，貸款減值損失增加52%。倘若越來越薄弱的資本緩沖達不到監管機構的最低要求，母公司中國平安可能被迫向其注資。

過度依賴批發融資、過高的貸存比和影子銀行敞口讓中國內地多家中型銀行越來越成為投資者關注的焦點，平安銀行也是其中之一。如果說，與輝山乳業有關的貸款可以作為平安銀行貸款標準鬆懈的一個憑據的話，那麼針對這類銀行的質疑恐怕會進一步升級。

輝山乳業陷危機債權銀行皮皮剉
2017年03月28日 04:09 吳瑞達／綜合報導

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輝山乳業小檔案

在港股上市的大陸輝山乳業上周五（24日）股價大跌85％，市場普遍認為公司大股東有涉嫌淘空公司之疑。據傳該公司透過多家銀行進行融資，涉入金融單位包括多家大陸國有銀行、地方銀行及金融機構，甚至還有部分香港銀行。

輝山乳業在上周五早盤股價崩盤後，宣布下午盤暫停交易，股價為0.42港元，昨（27）日尚未恢復交易。

第一財經網報導，24日輝山乳業在港股市場，突然蹊蹺暴跌後，隨即傳出消息，共有70多家債權人向輝山乳業提供融資，而其中僅銀行就多達23家，大陸的主要銀行幾乎全部捲入這次的「輝山危機」。

根據可以證實的公開資料，2014年4月到2016年9月間，共有7家銀行與輝山乳業簽署貸款協定，這與流傳的輝山乳業債權銀行名單中的部分銀行吻合。

除了銀行貸款外，輝山乳業還大量透過地方金融交易所、P2P平台融資。

2016年以來，輝山乳業旗下企業透過大連金交所、廣州金交所等平台，以發行定向融資計畫、理財的方式，進行金額不小的借款，其中，僅在大連金交所發行的定向融資計畫，可能至少就有75期。

此外，輝山乳業的旗下企業，還在2016年下半年在深圳、上海成立數家類金融公司。

輝山乳業24日股價暴跌後，債權銀行的名單隨即流傳開來，共計涉及銀行23家，目前除建設銀行、興業銀行、光大銀行、恒豐銀行之外，其他大陸國有銀行、股份制銀行，幾乎全部捲入深陷其中。

此外，還有大連銀行、錦州銀行、阜新銀行、遼陽銀行、遼寧農信社等大陸東北的當地銀行機構，及國開行、進出口銀行、華融資產、匯豐銀行等4家金融機構。

輝山乳業的銀行貸款規模，目前並無準確資料，各種說法也不盡一致。按照上述輝山乳業某債權方提供的資料，各家銀行中，授信金額最大的為中國銀行，金額33.4億元人民幣（下同）。其次為工商銀行，金額21.1億元。但流傳的各種債權銀行名單也存在一定出入。

依上述輝山乳業某債權方的說法，輝山乳業第3大債權銀行為東北1家地方銀行，但根據最新消息，其授信金額已排在第2位。

據媒體報導，在3月23日的1項債權人會議上，輝山乳業董事長、實際控股人楊凱承認資金鏈斷裂。 (工商時報)

單日蒸發322億市值　輝山乳業股價暴瀉前的蛛絲馬跡
香港01    撰文：鄭寶生黃捷
發佈日期： 2017-03-27 18:56
最後更新日期： 2017-03-27 20:31

上周五，「奶粉股」輝山乳業﹙6863﹚股價突然暴瀉，於中午收市前1小時內，在大量「要錢唔要貨」的沽盤推動下，最多大跌91%，停牌前跌85%，股價從2.81元挫至0.42元，市值單日蒸發約322億元，相當於兩間電視廣播﹙0511，TVB﹚的市值。
就輝山乳業為何出現「人踩人」式的掟貨現象，市場眾說紛紜，廣為流傳的版本是集團資不抵債，促使遼寧省政府金融工作辦公室召集公司負責人與債權銀行開會，協調債務糾紛。這場風暴來得突然，但事前絕非無跡可尋。

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輝山乳業單日急跌85%，市值蒸發約322億元。﹙輝山乳業網頁圖片﹚

徵兆一、大股東大搞副業

輝山乳業急挫停牌後，市場傳聞公司大股東楊凱挪用公司30億元（人民幣．下同）投資遼寧房地產，但無法收回資金，雖然楊凱回應指是謠言，自己對股價暴跌「一點準備都沒有」，但《每日經濟新聞》記者調查後，卻找到楊凱早年發展房地產的線索，發現他名下目前存續的房地產公司至少有3間，也有一間租用輝山乳業老廠區的混凝土公司，實際控制人與楊凱之子同名。

記者實地視察，在瀋陽輝山乳業西區發現了一個破舊的廣告牌，刊登著2010年推出的樓盤「香格里拉」資料，廣告牌上顯著地有印有「輝山」商標，此商標與輝山乳業的商標一致，而房地產的開發商為永豐房產。《每日經濟新聞》記者通過「天眼查」得到資料，發現永豐房產於2006年11月27日成立，最早期的高級管理人員備案顯示，楊凱為董事長。之後幾年，公司投資人雖然有變更，於2008年12月底投資人和負責人由楊凱變成了現時董事長劉朝濱，但兩人本身也有關係，在沈陽萬鼎房屋開發有限公司的股東名單之中，楊凱持股60%，劉朝濱持股40%。萬鼎房屋又投資了沈陽金田置業與沈陽凱美置業兩間地產公司。

記者又去到香格里拉售樓處外面，依然發現掛著輝山乳業的商標，多輛印有輝山標誌的汽車也停在現場，售樓處員工稱楊凱為「楊總」，並透露項目還剩10多套頂層單位在售。「房天下」網站資料顯示，香格里拉竣工時間為2011年4月1日，也就是說，這些單位落成後6年尚未沽清。

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《每日經濟新聞》記者調查後，發現大股東楊凱早年已染指房地產業務。﹙資料圖片﹚

徵兆二、現金與負債同時飆升

楊凱到底有沒有挪用公司現金「資助」私人房地產業務，最終引致資金鏈斷裂，有待調查，但輝山乳業去年現金及負債卻離奇地「雙升」。

翻開輝山乳業年報，截至2016年3月31日，輝山乳業定期存款為18.7億元，現金及現金等價物為21.9億元，但到了同年9月底，輝山乳業的定期存款、現金及現金等價物分別為16.3億元及81.6億元；換言之，公司短短半年，現金多了59.71億元。

公司期內溢利6.2億元，那麼多出了的60億元現金來自何處？細心一看，經營活動所得現金淨額為30.6億元，融資活動所得現金淨額為25.7億元，公司現金增加的同時，債務亦同時上升。年報顯示，截至2016年3月31日，輝山乳業的銀行貸款達到123.2億元，到了9月30日，銀行貸款再攀升30.3億元，至153.5億元，期內融資成本達到4.51億元。輝山有錢不還債，反而進一步借貸，教人費解。

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輝山乳業2016年中期現金多了近60億元人民幣，惟債務同樣上升。﹙輝山乳業網頁圖片﹚

徵兆三、公司及大股東斥巨資掃股份

未還債之餘，輝山更「不遺餘力」回購公司股份，進取程度，十分罕見。翻查資料，公司早於2014年10月已有回購股份的記錄，踏入2015年情況更是愈演愈烈。7月9日至8月25日期間，輝山密密回購股份，由第一次回購均價1.626元﹙港元．下同﹚，到最後一次2.655元，總共回購了7.28億股，涉資16.76億元。

與此同時，大股東楊凱亦「起勢」增持。資料顯示，2015年輝山總共公布了46則有關控股股東增持的通告，楊凱的持股比例由1月7日首次增持後的51.44%﹙約73.9億股﹚逐漸累積至10月27日的72.62%﹙約97.6億股﹚。而公司的股價亦因而節節上升，由2015年初的1.3元水平，一路升至年底2.9元的水平。

一般而言，公司回購股份或大股東增持，顯示對公司未來發展的信心，又或股價被低估時，可以支撐公司股價，維護企業形象。但像輝山乳業這般密集增持，在資本市場十分少見。值得一提的是，在楊凱44次增持行動中，主要通過其控股的冠豐有限公司來完成。在今次輝山乳業股價暴瀉後，平安銀行發公告指，冠豐早於2015年6月，以手上的輝山乳業股份作抵押，於該行獲得授信額度，而截至3月24日，冠豐在該行的貸款餘額為21.42億元，被抵押的輝山乳業股份達到34.34億股。

公告沒有交代冠豐的押股價是多少，但如果以停牌前收市價每股0.42元計，這批押股現時市值只有14.42億元，遠低於21.42億元的貸款餘額。

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大股東楊凱近年大手增持公司股份，金額驚人。﹙輝山乳業網頁圖片﹚

中國最大乳業公司輝山乳業在港市閃挫91%
2017-03-24 12:27 經濟日報記者易起宇╱即時報導

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中國最大乳業公司輝山乳業在香港市場的股價重挫超過90%。

這波閃電重挫使輝山乳業的市值瞬間蒸發了近42億美元，該股也是MSCI中國指數的股票之一。

美國做空機構渾水（Muddy Waters）12月曾表示這家公司市值「值得接近零」，並在報告中質疑該公司的獲利能力。渾水在報告中直言該公司缺乏基礎且充滿不實陳述。

【中央社／24日電】中國大陸輝山乳業今天遭空方「狙擊」，在港掛牌股價暴跌逾90%，午盤暫時停止交易。專研陸資企業的市場研究機構渾水公司去年底曾指出，輝山乳業業績造假，公司價值「接近零」。

綜合信報財經新聞等港媒報導，輝山乳業股票中午11時30分後遭大舉拋售，股價一度暴跌91%至港幣0.25元，創上市以來新低。

截至早盤收盤，輝山乳業股價大跌85%，報0.42元，成交額達4.53億元，為港股成交最熱絡的個股。這檔股票下午1時起暫時停止交易，原因尚待公布。

以出具不利報告做空特定股票聞名的渾水公司（Muddy Waters）2016年12月表示，輝山乳業價值接近零，是場騙局。報告指出，至少自2014年以來，輝山發布不實財務數據，包括獲利造假、誇大資本支出等。

輝山當時回應，這份報告的指控毫無根據，且有錯誤解讀。

彭博報導，繼漢能薄膜發電股價在2015年單日崩跌47%後，輝山乳業股價今天又神祕暴跌，香港投資人承受風險的疑慮將隨之加深。

渾水公司創辦人卜洛克（Carson Block）2016年12月曾說自己正在做空輝山，但他今天接受彭博訪問時卻說對輝山股價暴跌感到意外。

「我絕對沒料到這會發生。」卜洛克表示，「我從未在我們發表初版報告後牽涉一檔股票穩健走勢維持好幾個月，卻毫無預警崩跌的情況。我還是頭一遭碰到。」

一日暴跌八成半　港股輝山乳業讓南下資金很“受傷”
2017年03月27日 06:39:24 作者：桑彤潘清來源：新華社

半個小時，３００億市值灰飛煙滅！３月２４日，香港上市公司輝山乳業的股價出現８５％的創紀錄暴跌，不僅造成相關金融機構的損失，也令港股通的南下資金很“受傷”。

   ２４日臨近午盤時，在港上市的輝山乳業股票突然出現斷崖式下跌，股價由２．８１港元跌至最低０．２５港元，跌幅一度超過九成，午市收盤仍高達８５％，創下港股市場股票單日跌幅的最高紀錄。

   市場隨即有消息傳出，輝山乳業大股東挪用３０億賬上資金投資房地產，資金無法回收。公司涉及債權銀行多達２３家。

此後，輝山乳業在港交所發佈公告稱，要求交易所自當日下午一時起短暫暫停公司股票交易，並稱將在完成查詢後儘快發佈公告。

   ２０１６年１２月以做空中概股而聞名的渾水公司先後兩次發佈針對輝山乳業的沽空報告。報告指責公司通過虛假宣稱“苜蓿草全部自供”來誇大利潤，部分牧場涉嫌資本支出欺詐，實際控制人可能偷漏上市公司至少１．５億元資產，當中涉及將一家最少擁有四個牧場的附屬公司向其所控制的未披露關聯方轉移。

   值得注意的是，輝山乳業還是滬港通、深港通的雙重標的。自入選港股通股票名單後，輝山乳業獲得南下資金的持續買入。據港交所數據，截至３月２３日，內地資金通過滬港通、深港通下港股通合計持有輝山乳業９６５９１．７０萬股，佔公司總股本的７．１６％，股價的暴跌令南下資金很“受傷”。

   上交所表示，對輝山乳業股價大幅波動非常關注，已要求會員單位向投資者提示風險，並注重加強適當性管理。上交所也已提請港交所督促相關上市公司及時準確完整地向投資者進行資訊披露。

   深交所也對此密切關注，並啟動深港通應急聯絡機制，提請港交所督促相關上市公司及時準確完整地向投資者進行資訊披露。

   上交所還提示投資者，近期港股通部分股票價格波動較大，由於港股的教育與監管制度與內地市場存在差異，上交所提示投資者在通過滬港通投資港股的過程中應該充分考慮自身的風險承受能力，充分知曉市場風險，謹慎交易理想投資。（完）

輝山(06863-HK)否認單據造假沒挪用30億情況
2017年03月28日上午07:30

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輝山乳業(06863-HK)就有報道指公司造假單據、控股股東楊凱挪用30億元人民幣、楊凱質押股份被沽、減持股份、執行董事葛坤失聯、與債權銀行商討延遲還款等市場傳聞，今早發公布一一交代。輝山否認造假單據、不認為有挪用30億元人民幣情況，而控股股東楊凱質押股份予平安銀行的股份亦不似被沽出。集團承認在面臨日益嚴峻的挑戰的情況下，繼續向其銀行尋求支持。公司股份會繼續停牌。

輝山乳業指，就市場謠言指中國銀行(03988-HK)對公司進行審計並發現集團公司製作大量造假單據，且楊凱挪用集團30億元人民幣投資中國瀋陽的房地產。公司斷然否認曾批准製作任何造假單據並不認為有挪用的情況。楊凱斷然否認所有以上說法。經過公司對中國銀行的查詢，中國銀行確認其並未對集團進行審計，也未發現造假單據及挪用資金情況，媒體報道中涉及中國銀行的內容與事實不符。

就公司無法聯絡其其中一位執行董事，輝山乳業指葛坤工作之一是負責監督管理集團財務和現金業務(包括支出)以及維持同管理集團與其主要銀行的關係。在2016年12月的渾水報告之後，葛坤於上述工作的壓力變大。自2017年3月21日楊凱收到一封葛坤的信件，其中指出其最近的工作壓力對她的健康造成傷害，她會休假且希望現階段別聯繫她之日起，董事會便一直無法聯繫葛坤。

至於公司於數個銀行的還款延遲。公司指，鑒於集團的大量銀行貸款受限於每年續貸，楊凱向遼寧省政府請求協助，因為這些問題需要立即獲得平穩解決。在遼寧省政府的協助下，公司確認，其的確於2017年3月23日與23家銀行債權人召開會議，以討論公司今年的計劃並尋求公司銀行債權人的保證，保證其貸款將按正常方式續貸。

遼寧省政府建議公司考慮採取措施，使得逾期的利息可於兩周內支付，且集團的流動性情況可於四周內改善。中國銀行、吉林九臺山農村商業銀行(06122-HK)及浙商銀行(02016-HK)於會上表示其將繼續對有超過60年經營歷史的集團保持信心。但鑒於最近股價大幅下跌和近期的媒體報道，不能保證這些銀行的意見將維持不變。

至於楊凱透過冠豐在2017年3月16日和2017年3月17日分別出售公司3725萬股及3100萬股股份。楊凱向公司確認，這是為了向冠豐為其股東之一首元國際擬收購香港人壽保險有限公司提供資金，第一筆訂金須於且已於2017年3月17日支付。

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從前年人民幣開始走貶起，企業債一直是傳言中國經濟黑洞之一，二
月底爆出遼寧省GDP跳水23.3%，不到一個月輝山乳業股價閃挫91%

作者: lai23ster 時間: 2017-3-29 08:25 AM

感謝iiifgh大大無私分享THANK YOU

作者: jamywu 時間: 2017-4-5 12:00 PM

奶粉年年漲，還會賠錢，因該是人謨不臧

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