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標題: 〈貨幣戰開打？中國單月狂拋660億美元美債！創5年新高〉〈鉅亨網〉〈2017-01-19〉 [打印本頁]

作者: iiifgh 時間: 2017-1-19 12:24 PM 標題: 〈貨幣戰開打？中國單月狂拋660億美元美債！創5年新高〉〈鉅亨網〉〈2017-01-19〉

本帖最後由 iiifgh 於 2017-1-19 12:26 PM 編輯

貨幣戰開打？中國單月狂拋660億美元美債！創5年新高
鉅亨網編譯張正芊2017/01/19 11:55

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左：川普。右：習近平。(圖片來源：AFP)

根據美國財政部周三 (18 日) 公布的數據，中國 11 月拋售達 660 億美元的美國公債，創 2011 年 12 月以來最大減持幅度，並使得持有規模降至 1.049 兆美元，創 2010 年以來最低紀錄。反映中國當時為了支撐人民幣匯價、阻擋資金外流，所需努力程度。

這是中國連續第 6 個月減持美國公債，並且是連續第二個月持有規模落後美債最大持有國日本。人民幣兌美元去年 10-11 月共貶值約 4%。而截至 11 月結束的 6 個月內，中國共減持 1946.6 億美元的美國公債；過去 12 個月共拋售 2151.1 億美元的美債。兩者皆創新高紀錄。

日本 11 月也連續第 4 個月拋售美國公債，減持 233 億美元至 1.108 兆美元。這使得總體而言，該月外國投資人持有美國公債規模銳減 961 億美元至 5.94 兆美元，創 2014 年以來新低。

傑富瑞 (Jefferies) 駐紐約貨幣市場策略師 Tom Simons 對《路透社》表示，中國及日本當時大拋美債，很可能與 11 月初川普 (Donald Trump) 贏得美國總統大選後美國利率躥升有關。美國基準 10 年期公債殖利率在該月初還只有 1.82%，隨後飆上 2.417% 高點，月底僅降回 2.367%。

英國《金融時報》警告，若中國加速減持美國公債，美國利率恐怕會進一步攀升。「債券天王」葛洛斯 (Bill Gross) 本月稍早提醒，若美國公債殖利率穩定站上 2.6%，恐預告美國債市進入長期熊市。

20年「強勢美元」政策OUT！川普打什麼如意算盤？
鉅亨網編譯張正芊2017/01/18 18:41

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川普。(圖片來源：AFP)

準美國總統川普 (Donald Trump) 近日一句「美元太強，正殺了美國」，彷彿預告美國政府 20 多年來採取的「強勢美元」政策，可能將在他上台後遭到埋葬。究竟這個政策從何而來？川普又打著什麼如意算盤？

《華爾街日報》周一 (16 日) 報導，川普上周五接受專訪時表示，考量到人民幣價格直落，美元顯得太過強勢，這導致美國企業無法與中國競爭，正嚴重傷害美國。消息傳出後，美元指數周二應聲重挫 1.22%，瀕臨 100 點保衛戰。

《MarketWatch》報導，美國當局採取「強勢美元」政策始於 1995 年，當時的民主黨總統柯林頓 (Bill Clinton) 任命前高盛 (Goldman Sachs) 董事長魯賓 (Robert Rubin) 擔任財政部長。後者屢次公開強調「強勢美元」符合美國利益，因這有助控制通貨膨脹，並且讓利率維持低落，進而刺激經濟成長。

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20 年來美元指數走勢線圖。(圖片來源：Investing.com)

這使得一整代的投資人及交易員，都來自「強勢美元」時代。然而在魯賓之前，同樣由柯林頓任命的前美國財長班森 (Lloyd Bentsen) 及前美國貿易代表 Mickey Kantor，卻支持弱勢美元。其中班森在 1993 年率先呼籲日元走強，經濟學家後來解讀，他應認為這有助紓解美國貿易赤字。Kantor 當時也主張，弱勢美元能提供美國貿易談判空間。

如今，川普也以美國貿易赤字作為競選主軸之一，但他的箭靶已由日本轉為中國及墨西哥。不過他與柯林頓的立場大不相同：後者相當支持貿易，擁護北美自由貿易協議 (NAFTA) 及其他促進貿易的措施；但川普卻強調關稅壁壘，認為美國利益在自由貿易的零和遊戲下，遭到對手啃蝕。

Chapdelaine Foreign Exchange 董事總經理 Douglas Borthwick 本月稍早發布報告指出，川普政府若拋棄強勢美元政策，可能欲以美元作為實行經濟計畫的制軸。他揣測，若美元走貶，造成美國通膨升溫，Fed 就有藉口升息，以便讓美國利率正常化；而川普政府也可以 Fed 作為工具，來限制美元貶勢。

此外，若美元轉弱，也能迫使其他經濟成長陷入困境的國家與美國重訂貿易協議，此時優勢就在美方。簡言之，川普想讓美國利率正常化，以及為美國爭取條件更好的貿易協議，這對新政府來說會是雙贏。

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兩大美國公債持有國都在去年11月前連續大量拋售
除了川普因素外，維持本身匯率應該也是原因之一

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